2014年C轮融资之后，51Talk召开了一次董事会。在这次会上，确定了公 司2016年第一季度或第二季度上市的目标。
其实，当时部分高管对上市是有顾虑的，“要上吗?在这个时间点上对吗?”
“会想要不要把公司做得再强一些，人才再多聚集一些，打硬仗的时候能够 再厉害一些，那时候再上市值会更高。因为早上市市值会吃亏，大家看到你以一 个比较薄弱的身躯去做一件这么大的事。”张礼明说，“比如上不成怎么办，给团 队的打击是很大的。”
如果推迟一年上市，招股书可能给外界呈现的是一个完全不同的状态，不管是营业额、成本控制还是团队建设。“创业公司的一年，变化太大了。”
但经过综合考虑，管理层最终决定争取在2016年上市。
“因为还没有一家新兴的在线教育上市公司，根据我们的现金流情况，是有机会第一个上市的。做第一个‘吃螃蟹的人’，会获得更多的品牌背书。一个上市公司对于用户有很大的品牌吸引力。”黄佳佳说，“这是我们赶早上市的最大原因。”
51Talk的A轮投资者和C轮投资者分别是DCM和红杉资本。这一投资组合似曾相识，因为这两家投资机构分别是唯品会的投资方。并且，51Talk的两位董事一一DCM董事合伙人林欣禾、红杉资本中国基金合伙人刘星同样是唯品会董事。
“我们和唯品会拥有同样的董事会架构。DCM和红杉非常了解上市对于一家公司的重要性。”黄佳佳说。
唯品会上市之时，红杉资本和DCM分别购买了价值约1000万美元的美国存托股力挺。虽然唯品会上市当日破发，但股价在6个月后一路上涨，上市三年股价大涨69倍，被业界称为股价神话。
51Talk能否再现唯品会式神话?现在只能先打上一个问号。
黄佳佳不忘澄清：“有媒体报道我们是受投资人退出的压力而上市，其实这是不对的。因为私募跟公开市场是倒挂的，在私募市场融资肯定可以获得更高的估值，上市反而市值是不高的。”
一切准备就绪。北京时间2016年5月13日这一天，51Talk在美国证券交易委员会发布了招股说明书。
霎时间，51Talk被推上风口浪尖。首先，整个2016年上半年，美国资本市场状态堪称糟糕。截至51Talk发布招股书文件，尚没有一家中国TMT公司成功 登陆美国资本市场。
第二，51Talk的各项业务指标“大白于天下”。从表面上看，财务数据“ 较吓人” ：2015年营收1.54亿元，净亏损3.27亿元，市场营销费用2.973亿元。
还有一个插曲是，51Talk在招股书中的名字是“China Online Education Group”(中国在线教育集团)，这一霸气的名字也被业界调侃，“这让以后上市的在线教育公司怎么活?”
整个教育产业炸开了锅，各种声音扑面而来。
当时，黄佳佳身在香港。他坦言，看到外界的批评，处于缄默期又不便解释，“确实有那么一丝忧伤。”
网上的声音还惊动了他的母亲。“以前我没跟我妈妈讲过太多东西，那天她给我发来个微信问，‘那些文章讲的是不是真的? ’”黄佳佳回了一句，“都不是真的，您就别看了。”
“过了几天主要精力就放到上市准备上了，也没有心思想这个事情。”
最煎熬的是七天的上市路演环节。
“一天要见八个投资者，加上早餐电话会议、中餐大型群组会议，辗转在不同的城市，从纽约到波士顿到旧金山，从旧金山到芝加哥再转回纽约……还要讲英文，有时候很累，一上飞机就在睡觉。”黄佳佳说。
张礼明调侃说，“佳佳一上飞机就睡着了，确实是很累，我年纪大了不是那么容易睡。佳佳一有机会就睡觉，我说‘你这个功夫可真厉害’。”
黄佳佳称自己的英文在团队里算最差的，但基本上全程都在讲英文。
“很多投资者说，这令他们印象深刻。很多中概股赴美上市，创始人都需要翻译。我们是一家教英语的公司，全程用英语交流下来效率会高很多。”说到这里黄佳佳不忘说，“其实我英语的底子并不好，但2015年之前，我每周都会在我们平台上四五节课。”
在每天的路演中，黄佳佳通常上午精力充沛，到了下午就有点“蔫儿”。“我跟他扪说，如果看到我蔫儿了就狠狠踢我两脚。我每去见一个投资者之前都要问大家要一包茶来醒脑。”
虽然过程比较辛苦，但更多的是兴奋。“大部分的投资者对我们都是非常感兴趣的。有的投资者可能这次不一定会买，但会长期关注我们。”
黄佳佳透露，第一站在香港就已经获得了超额认购。“我们从香港出发的时候心里比较有底，知道我们肯定能发行出去。”
敲钟的前一天，IPO发行价格最终定在每股19美元，处于18-20美元定价区间的中间。“敲钟前一天下午定价，和投行博弈，其实心情不是那么好。毕竟每个创业者都希望市值可以更高一点，但也必须要遵守资本市场的规则。”
如果用一个词形容上市当天的心情，黄佳佳说是“茫然”。“那天的状态挺懵的，就像在演一场戏，在门口拍照，进去之后还是拍照，一天基本上都是拍 照……”
连敲钟时刻都是“茫然”的。
在录制的一段上市视频中，黄佳佳一只手按铃，两眼茫然，与他形成强烈对比的是，合伙人、投资人们都在欢呼、兴奋地鼓掌。
“9点29分30秒，我一只手按铃，另外一只手我还没想明白，到底该去按铃 呢还是鼓掌呢，如果鼓掌一只手怎么鼓掌呢……我还没想明白，9点半钟就已经结束了。”谈起敲钟往事，黄佳佳一脸无辜。
笔者落笔时，距离上市已经过去了三个多月，51Talk收盘价21.97美元，市值4.23亿美元，这相比19美元的发行价有小幅度上涨。
黄佳佳坦言，“现在的市值肯定跟我们心中认为的有差距，但我扪相信，未来有更大的成长空间。”
他并不觉得上市后比上市前有更大的压力，“如果有的话，跟上市也没关系。 还是把业务做好，把我们在上市时跟投资者说过的一些事情兑现。”